Category Archives: 金融新聞
波音商用飛機新任CEO告訴員工：波音面臨“關鍵時刻”
3月28日消息，在Stephanie Pope本週接任波音商用飛機首席執行官後，她在備忘錄中對員工表示，波音公司將把安全和質量“放在首位”，管理團隊將尋求工廠工人的反饋以幫助改善運營。“這對我們來說是一個關鍵時刻，我們必須認真工作，以建立信任並改善我們的運營，”Stephanie Pope稱。（彭博）
林柏宏新代言廣告曝光 猛曬結實男友手臂 網「是賣眼鏡？還是賣肌肉？」
Category Archives: 金融新聞
高途成立心見智能科技公司，含多項AI業務
天眼查App顯示，近日，北京心見智能科技有限公司成立，法定代表人爲黃露露，註冊資本100萬元，經營範圍含食品互聯網銷售、演出經紀、網絡文化經營、人工智能應用軟件開發、人工智能雙創服務平臺、人工智能通用應用系統等。股東信息顯示，該公司由高途教育科技集團有限公司全資持股。
Category Archives: 金融新聞
凱基人壽建議年輕人優先規劃意外險、醫療險及定期壽險
年輕世代逐夢路上要有保障，凱基人壽建議風險保障爲優先，定期檢視爲原則。凱基人壽／提供
開發金控（2883）旗下凱基人壽指出，預算有限的年輕人，建議善用年輕時良好的體況及保費相對便宜的優勢，並掌握「風險保障爲優先、定期檢視爲原則」兩大重點，趁早進行保險規劃，可以幫助年輕人逐夢路上更有底氣，避免意外或疾病發生時壓垮自己和家人的經濟。
凱基人壽指出，根據行政院主計總處統計，2022年青年勞工現職薪資平均爲新臺幣34,019元，對於初入社會的年輕人，雖然薪資有限，但正處於人生探索階段，面對無限的可能和挑戰，首要就是風險保障，建議可以依序規劃意外險、醫療險及壽險基礎保障。
凱基人壽並表示，根據交通部統計，2022年因騎乘機車所導致傷亡的人數創歷年新高；除了交通事故外，在日常生活中也常有運動受傷、樓梯踩空跌倒等意外發生，年輕人多以機車爲通勤工具在外奔波，爲避免意外事故造成短期的薪資損失，甚至面臨龐大的醫療費用，凱基人壽建議年輕族羣優先規劃意外險及醫療險，來移轉生活中常見的突發風險。
在壽險規劃上，對於預算有限的年輕人，凱基人壽則是建議可先規劃定期壽險，讓自己在拓展職業生涯時更加心安，同時也爲家人提供更多的保障。
TrendForce：預估第2季NAND Flash 合約價季漲13~18%
凱基人壽表示，隨着現代醫療進步，許多新穎的手術治療、自費藥物，能使手術傷口較小、恢復速度較快，但未列健保支付項目居多，未來民衆醫療支出勢必持續增加。醫療險能做爲年輕人逐夢過程中的堅強後盾，讓年輕人多一份保障。因此提早規劃醫療保障，可以降低未來醫療支出，建議年輕人可從住院日額型醫療保險及癌症保險等險種進行規劃。
【看！新聞】EP.23 那些年載過的學妹…洪孟楷、鄭照新求生欲爆表！ @udn-video
凱基人壽指出，隨着年齡增長、工作收入增加或角色轉換，開始承擔家庭扶養責任，這時可視個人生命週期，定期檢視自身需求及既有保障額度，逐步擴增保障範圍及額度。擴增保障範圍方面，醫療險建議可以考慮重大傷病險、長期照顧險等；壽險則建議規劃利率變動型終身壽險補足先前定期壽險的保障年期，且有機會透過宣告利率產生的增值回饋分享金，以繳清保險方式增加保險金額，逐年增加保障；若規劃外幣利率變動型終身壽險，還能進行外幣的資產配置，達到分散風險的效果。增加保障額度方面，可評估目前保額是否足以因應意外及醫療支出所帶來的財務衝擊，針對不足的缺口來強化保險防護網。
延伸閱讀
Category Archives: 金融新聞
波音商用飛機新任CEO告訴員工：波音面臨“關鍵時刻”
3月28日消息，在Stephanie Pope本週接任波音商用飛機首席執行官後，她在備忘錄中對員工表示，波音公司將把安全和質量“放在首位”，管理團隊將尋求工廠工人的反饋以幫助改善運營。“這對我們來說是一個關鍵時刻，我們必須認真工作，以建立信任並改善我們的運營，”Stephanie Pope稱。（彭博）
Category Archives: 金融新聞
外資錢潮狂湧入臺股！11月淨匯入逾3,500億元 飆史上高點
外資錢潮狂湧入臺股！11月淨匯入逾3,500億元 飆史上高點
據金管會最新公告，11月外資淨匯入112.57億美元，終結連四個月淨匯出。本報資料照片
外資錢潮來了。據金管會最新公告，11月外資淨匯入112.57億美元，終結連四個月淨匯出，若加計陸資，淨匯入額112.64億美元，約摺合新臺幣3,521億元（以11月底臺幣對美元收盤價31.26元估算），創史上第一大淨匯入量，顯示外資對臺股後市，已轉趨樂觀。
人人自危！法校長依法要學生摘頭巾遭死亡威脅 決定辭職引社會憤慨
金管會證期局副局長高晶萍說，11月外資大舉匯入臺灣，有三大主因，一、美國通膨數據趨緩，市場預期聯準會升息進入尾端，二、十年期美債殖利率也下跌，三、臺股基本面尚稱穩健。
法人說，只要美國聯準會結束升息循環並帶動美元走弱，國際資金就會從美國撤出、並重新佈局包括臺股在內的新興市場，臺股近年有AI狂潮、與庫存回補將帶動未來兩年臺股獲利將有結構性成長，也有助提升外資回補臺股的誘因。
外資今年上半年，除4月小幅淨匯出4.62億美元外，其餘五個月都呈現淨匯入，7月起外資則因市場對美國何時暫停升息有不確定性，加上美元仍續雙率雙升，促使7~10月這四個月都轉淨匯出。
直到11月市場確定美國暫停升息，終見外資大舉回頭，結束連四個月淨匯出。
據統計，11月外資淨匯入112.57億美元，若加計陸資，淨匯入額112.64億美元，是史上單月淨匯入新高；第二高是去年11月當時陸外資淨匯入92.16億美元，第三大則是2005年12月是85.3億美元。
也因11月淨匯入金額跳升，推升11月底外資累積餘額攀升到2,367.78億美元的水位，累計今年前11月外資淨匯入207.87億美元，若加上陸資，合計陸外資淨匯入208億美元。
金管會的外資淨匯出數字，是以外資投資臺灣的「資產面」做計算，主要是外資投入本金的進出，與央行單純計算的「現金流」的盈餘匯出數字不同。
也就是說，陸外資前11月淨匯入共208億美元，可視爲陸外資增加對臺灣投資本金，反映陸外資對臺股後市可期，先行進場佈局，光前11月淨匯入量已回到2021年美國升息前的水準。
「绿色循环经济」生态圈发威 台塑生医年助集团省120万吨工业用水
延伸閱讀
Category Archives: 金融新聞
波音商用飛機新任CEO告訴員工：波音面臨“關鍵時刻”
波音商用飛機新任CEO告訴員工：波音面臨“關鍵時刻”
美女总裁的极品男佣
3月28日消息，在Stephanie Pope本週接任波音商用飛機首席執行官後，她在備忘錄中對員工表示，波音公司將把安全和質量“放在首位”，管理團隊將尋求工廠工人的反饋以幫助改善運營。“這對我們來說是一個關鍵時刻，我們必須認真工作，以建立信任並改善我們的運營，”Stephanie Pope稱。（彭博）
林柏宏新代言廣告曝光 猛曬結實男友手臂 網「是賣眼鏡？還是賣肌肉？」
Category Archives: 金融新聞
上銀參加臺灣國際工具機展 期望今年營收兩位數成長
上銀科技參加27日登場臺灣國際工具機展，展出應用在半導體產業的晶圓移載系統，圖爲上銀科技董事長卓文恆。圖／沈美幸
上銀集團參加27日登場臺灣國際工具機展，以「Eco Solutions for Green」爲主題，首度展出高階機電系統件「雙軸同動1,000rpm高速回轉工作臺RAB630」。上銀董事長卓文恆受訪表示，上銀目前來自半導體、航太、基礎建設及自動化等產業訂單都有好轉的跡象，依目前情況來看，上銀今年營運可望優於去年，期望今年營收可兩位數成長。
上銀表示，呼應這次臺灣國際工具機展的主題DX（數位轉型，Digital Transformation）及GX（綠色轉型，Green Transformation）趨勢，上銀傳動產品和機電整合Total Solution，已成爲推動精密機械升級的關鍵力量，爲客戶提供節能減碳的創新解決方案，展現新世代綠色科技的無限可能，是客戶實現智慧製造的最佳夥伴。
上銀指出，上銀搭配展會，將展出「HIWIN轉骨料理」，首先是2024 TMTS首次展出高階機電系統件「雙軸同動1,000rpm高速回轉工作臺RAB630」，對客戶將三軸系統升級至五軸，起關鍵作用。面對航空、醫療生技和電動車產業蓬勃發展的市場需求，傳統的三軸式金屬切削加工方式已無法滿足需求。在多軸加工中心機的開發，迴轉工作臺扮演關鍵的角色，上銀迴轉工作臺採用水冷直驅式力矩馬達(Torque Motor)，具有高剛性和高精度轉盤軸承、絕對式角度編碼器(Encoder)及強力制動器(Clamp)等特點。相較於機械式迴轉工作臺，更具有高轉速、高扭矩的特性，適用於各類加工設備的需求。
高虹安涉貪 加班費變零用金轉獎金怎發？小兔：委員心情好就多給
其次是智慧進給系統，根據TrendForce的研究顯示，綠色工廠助推全球智慧製造市場，預計到2026年將達到6,200億美元。HIWIN智慧創新元件持續升級，提供簡單、安全且模組化的設計，符合ESG節能環保趨勢。透過遠端即時掌握機臺狀況，避免無預警停機，優化機臺維修保養週期，實現節能環保。智慧進給系統的主要特點，智慧型滾珠螺桿i4.0BS是透過HIWIN自主開發的振動溫度複合式感測器，以及內建專家演算法的邊緣運算模組，提供多項智慧功能，包括壽命預診、溫度提醒、振動提醒、智慧潤滑、智慧暖機、DAQ資料擷取等功能，讓使用者可以快速實現數位轉型與升級智慧型線性滑軌i4.0GW®：結合了半導體產業常見的雙軸平臺，主要應用於AOI檢測或晶圓加工等領域。智慧型線性滑軌提供振動溫度監測與異常提醒，以及DAQ數據擷取功能，供半導體SI廠商進行二次開發與再利用。
智慧型單軸機器人iSR：採用模組化設計，滿足各領域客戶對智慧生產的需求。整體系統與i4.0BS®完全相容，提供全方位的智慧化解決方案。
第三、多軸機器人和直角座標機器人在自動化領域，發揮着重要作用。多軸機器人能夠同時在多個方向上進行運動和操作，因此可以在複雜的工作場景中執行各種任務。與傳統的單軸或雙軸機器人相比，多軸機器人具有更大的靈活性和多功能性。
直角座標機器人特別適合於處理需要精確定位和對齊的任務。這類機器人通常在製造業中被廣泛應用，例如在組裝線上進行零件組裝或測試。
第四、力矩馬達，世界各國對環保節能益發重視，促成電動車市場的快速發展，而電動車馬達對於齒輪精度要求高，針對高精度齒輪加工，大銀大銀微系統推出「TM2水冷力矩馬達」，榮獲第32屆臺灣精品金質獎。TM2水冷力矩馬達採用突破性的專利封閉式冷卻流道設計，使整體設備體積節省20％以上，同時搭配高效能馬達磁路設計，可有效降低馬達運轉中的能量損失，在相同的定子高度下，輸出轉矩高於市場同類產品30％，且最高轉速可達5,000RPM。除了全面提升馬達運轉平順度及轉速等各方面性能外，更能使馬達承受更嚴苛的極端操作應用，特別適用於高精度齒輪研磨及強力刮齒機(Power Skiving)。
上銀董事長卓文恆受訪指出，上銀從去年11月起接單逐漸好轉，2月工作天數比較少，3月接單逐步往上提升，但還不到2021、2022年高峰水準。考慮景氣還不明朗，客戶下單以急單爲主，爲消化部份交期3-3.5個月訂單，規劃3月起加班趕工，生產以大型規格線性滑軌及滾珠螺桿，以及應用在五軸及多軸工具機的爲迴轉工作平臺等產品爲主。
最近機器人題材夯，上銀27日股價也上漲25.5元而以漲停板284.0元收盤。對此，卓文恆指出，上銀着重在工業用及晶圓機器人，並未特別着墨於人形機器人，但人形機器人還是會用到滾珠螺桿及減速機，而在人形機器人領域，上銀已出貨給生產機器狗製造廠多年，減速機則切入高精度工業機器人。
Category Archives: 金融新聞
強化通訊網路韌性 數位部推三大策略
數位部長唐鳳。（數位部提供）
數位發展部爲提升我國整體通訊網路韌性，已擬定並持續推動「建設海陸空應變通訊網路」、「強化通傳網路防護」及「普及通訊寬頻網路建設」三大策略，確保我國通訊網路於緊急狀況時，仍有可用且安全之通訊網路。
數位部指出，策略一「建設海陸空應變通訊網路」，是爲因應緊急情況時既有商用通訊網路可能失效，所規劃建置的「多元異質」應變通訊網路，使包括海洋、陸地與天空的三維空間有多種不同的通訊解決方案，確保臺灣遇到重大災難時，即使部分通訊網路無法提供服務，仍有其他通訊方案可分別滿足一般民衆、救災系統及政府指揮體系的基本通訊需求。
例如在平時整備階段強化海纜韌性建設；區域性網路中斷時有供民衆使用的災難漫遊機制、救災專屬公共安全與救難應變通訊系統（PPDR）；區域性或大規模網路中斷時有非同步軌道衛星應變通訊網路可供緊急指揮體系使用等。
在策略二「強化通傳網路防護」方面，數位部說明，爲確保通訊網路韌性，既有通傳領域關鍵基礎設施防護必不可少。數位部督導通訊傳播領域關鍵基礎設施（CI）設置者及提供者擬定CI防護計劃及資通安全維護計劃，並要求其針對天然災害、人爲恐攻及資安攻擊等情境，落實事前預防、事中偵測、通報應變與事後復原等防護措施；同時藉由國家安全暨網際安全中心（NCCSC）即時掌握通傳CI運作狀態，及全天候受理通傳CI提供者之資安事件通報，並給予適當協助及分享資安情資，如2023年分享資安情資計760,336筆，達成公私協力資安聯防之目的，以厚植通傳網路防護。
策略三「普及通訊寬頻網路建設」，則是透過獎勵輔導機制加速完備我國5G網路基礎建設，打造高速、友善的通訊網路，並持續鼓勵電信事業於偏遠地區投入資源，普及偏遠地區寬頻網路，改善我國偏鄉及離島之上網環境，提供偏遠地區民衆數位接取機會與多元近用管道，縮短城鄉數位落差。
例如在加速5G網路建設方面，2023年補助人流聚集等重要區域加量建置1,477臺5G基地臺，全國電波人口涵蓋率已有業者達97.39%；在推動偏鄉建置高速通訊網路方面，2023年補助加量建置165臺5G基地臺，偏遠地區平均涵蓋率提升至76.29%等。
數位部將持續與相關單位合作精進，並因應新興通訊科技演進及外在環境變化，持續研提及推動提升通訊網路韌性方案，確保在極端情境下全民之通訊權益。
中信证券：今年二三季度市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整
Category Archives: 金融新聞
華航聯手臺北美福 最「臺」飛機餐登上亞洲區域航線
華航27日宣佈與臺灣米其林一星臺北美福大飯店米香餐廳攜手端佳餚，推出「雲端臺菜星級饗宴」。（華航提供）
男童夢想當馬師！ 騎瑜伽球揮鞭模擬賽馬實況 1動作展超強平衡力
最「臺」飛機餐來了！華航27日宣佈與臺灣米其林一星臺北美福大飯店米香餐廳攜手端佳餚，推出「雲端臺菜星級饗宴」，將經典臺式料理帶上高空，4 月 1 日起於臺灣出發的區域線如東南亞、兩岸及部份日韓航線全艙等亮相，商務艙／豪華商務艙、豪華經濟艙、經濟艙的所有旅客都可品嚐到由米香精心爲華航設計的道地臺灣味，也讓機上餐飲再添星光。
華航總經理高星潢表示，作爲國內航空業領導者，華航致力爲旅客提供最優質的飛行體驗，餐飲方面陸續在不同航線與各料理領域佼佼者合作，米香善用當令在地食材爲華航設計全艙等專屬佳餚，與華航「永續、環保」的經營理念結合，將家鄉味帶上高空，向國際宣傳臺灣美食文化。華航也將持續優化空中餐飲的品質及多樣性，爲旅客打造每一趟賓至如歸的旅程。
米食在臺灣飲食文化中佔有重要地位，米香臺菜總主廚陳永華承襲早年老師傅的料理手藝，重現臺灣人的味覺記憶，將臺菜獨樹一格的雅緻搬上餐桌，讓「特色小吃」成精緻美味，並融合遍跡歐亞習得的烹飪技術，爲傳統臺式經典菜色注入新的靈魂，發展出包羅萬象的臺菜料理，讓米香連續三年獲得米其林一星肯定。此次華航與米香合作的機上餐點，爲餐廳內熱門料理及部分隱藏菜單，全艙等品項多達 15 項，經過雙方依據機上條件反覆研修，終將臺灣在地好滋味端上萬呎高空。
華航「雲端臺菜星級饗宴」商務艙／豪華商務艙餐點，首波推出前菜「梅汁鮑魚雞胸沙律」搭配主菜「乾燒明蝦烏魚子炒飯」，沙拉佐醬由陳主廚特別設計酸香甘美的百搭「梅汁醬」，配上海陸雙鮮鮑魚及雞肉，主菜則選用嘉義野生烏魚子，鹹香的烏魚子拌炒 Q 彈米飯，搭配風味十足的乾燒明蝦，呈現滿滿臺味。未來也將輪替不同菜色，包含前菜「松露海鮮纖沙律」、「芥味乾貝櫻桃鴨」，主菜「招牌三杯雞番薯籤飯」、「番茄牛腩肉藜麥飯」等。
首波登場菜色還有豪華經濟艙前菜「梅汁沙拉鮮時蔬」、主菜「米香麻油松阪豬肉飯」及經濟艙主菜「米香糖醋雞丁飯」。香氣馥郁的古早味麻油與鬆阪豬翻炒，配上米飯令人食指大動；糖醋雞丁則是享譽國際的臺式經典菜色，酸甜好滋味在高空飄香。日後也將有不同菜色交替上機，包括豪華經濟艙前菜「芒果蝦仁沙律」、「海陸鮮時蔬」，主菜「蔭瓜蛋黃蒸肉藜麥飯」、「蔭油雞球飯」，經濟艙主菜「招牌蝦仁炒米粉」、「紅趜燒豚肉飯」等。
華航近年持續優化機上餐點服務，與頂尖美味強強聯手，包含秉持低碳理念的米其林綠星陽明春天、臺灣第一家米其林三星頤宮中餐廳，以及此次一星的米香餐廳，至今已累積五星榮耀；也與東京名店「燈燈庵」打造日式會席料理。除了主餐佳餚，機上點心、飲品及麪包亦求新求變，先後與精品甜點法朋甜點烘焙坊、人氣手搖飲五桐號、世界面包冠軍陳耀訓聯名推出特色品項，期盼旅客能在高空享受到多元且精緻的空中饗宴。
Category Archives: 金融新聞
國科天成研發投入佔比不及同行 未具備探測器自產能力或依賴外購
國科天成研發投入佔比不及同行 未具備探測器自產能力或依賴外購
《金證研》南方資本中心-財報解讀 海楊/作者書眠/風控
紅外熱成像產品集材料學、半導體技術、精密儀器製造等尖端技術於一體，科技含量高，其設計和研發，需要各技術領域的專業人才及交叉型的科技人才。然而，國內紅外熱成像行業人才隊伍積累相對較少，且行業起步晚，目前國內部分生產紅外熱成像產品的企業仍處於依賴進口的局面。
將目光移至此次衝擊上市的國科天成科技股份有限公司（以下簡稱“國科天成”），其紅外產品的核心部件探測器“依賴”外購，其尚未具備自產能力，與此同時其還面臨毛利率下滑的窘境。另一方面，國科天成連續四年“失血”，且研發投入佔比低於同行均值。
一、產品銷售均價下滑，募資擴產被問詢是否存產能過剩風險
成立於2014年1月8日，國科天成主要從事紅外熱成像等光電領域產品的研發、生產、銷售與服務。除光電業務外，國科天成還開展遙感數據應用、信息系統開發和衛星導航接收機研製等其他業務。
據國科天成簽署日爲2023年4月9日的招股書（上會稿）（以下簡稱“招股書”），從收入構成來看，國科天成的光電業務包括紅外產品業務、零部件業務、光電研製業務在內；其他主營業務包括遙感業務、信息系統業務、導航業務。
2020-2022年，國科天成紅外產品的收入佔主營業務收入的比例分別爲45.77%、53.55%、56.48%。
然而，2021年以來，國科天成紅外產品業務中，部分主要產品的銷售均價出現了下滑。
招股書顯示，2020-2022年，國科天成的製冷型機芯、整機和探測器銷售收入分別爲9,562.77萬元、15,049.87萬元、8,508.76萬元，佔國科天成光電業務各期收入的比例分別爲 53.68%、51.83%、67%。
2021年及2022年，國科天成1280型製冷型機芯的銷售均價增長率分別爲-15.87%、-25.91%；640型製冷型機芯的銷售均價增長率分別爲-15.88%、-4.24%；1280型製冷型整機的銷售均價增長率分別爲-28%、3.64%；640型製冷型整機的銷售均價增長率分別爲-17.69%、-3.1%；非製冷型機芯銷售均價增長率分別爲-53.7%、-3.85%；非製冷型整機銷售增長率分別爲-5.93%、-34.58%。
簡言之，在2021-2022年，國科天成光電業務中大部分的主要產品銷售均價均出現了下滑。
對於製冷型機芯、整機及探測器的銷售均價下滑的情況，國科天成在招股書中稱，主要是由於產品採取成本導向爲主的定價策略，且2021年以來其轉向採購和使用國產探測器且採用比例不斷增加導致。此外，國科天成爲加快推廣InSb探測器路線在國內的應用範圍和市場份額，其在成本降幅的基礎上結合市場競爭環境、客戶拓展等因素，適當下調銷售價格。
另外，國科天成還稱，如果未來國內InSb探測器在產能提升後採購價格持續下降，或者國內製冷型紅外市場競爭加劇，其製冷型機芯、整機及探測器銷售價格仍存在持續下降的風險。
值得注意的是，此次上市，國科天成仍擬投入募集資金逾1億元以提高紅外產品的產能。
據招股書，國科天成此次上市擬投入募集資金10,478.76萬元，用於“光電產品研發及產業化建設項目”。
該項目擬充分利用國科天成自主研發的技術進行紅外產品的研發及生產，項目完成後預計將形成年產100臺中波製冷熱像儀、3,500臺非製冷紅外熱像儀、80,000個非製冷紅外機芯模組的生產能力。
然而，在首輪問詢中，監管對國科天成擴大產能是否會產生產能過剩的風險提出疑問。
據出具日爲2023年4月10日的《關於國科天成科技股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市申請文件審覈問詢函的回覆》（以下簡稱“問詢函的回覆”），在首輪問詢中，就募投項目，監管要求國科天成結合非製冷探測器市場需求及價格變動情況、相關廠商產能產量情況、市場競爭格局等因素，進一步說明建設“光電產品研發及產業化建設項目”的必要性，並要求國科天成說明該項目的建設是否存在產能過剩風險、充分提示募投項目後續資產折舊攤銷可能對其經營業績產生的不利影響及相關風險。
二、不具備探測器自產能力或存成本劣勢，毛利率下滑且低於同行均值
報告期內，國科天成的主營業務毛利率也出現了持續的下滑。
招股書顯示，國科天成的同行業可比上市公司分別爲武漢高德紅外股份有限公司（以下簡稱“高德紅外”）、浙江大立科技股份有限公司（以下簡稱“大立科技”）、煙臺睿創微納技術股份有限公司（以下簡稱“睿創微納”）、湖北久之洋紅外系統股份有限公司（以下簡稱“久之洋”）、北京富吉瑞光電科技股份有限公司（以下簡稱“富吉瑞”）等上市公司。
而在2020-2022年，國科天成的主營業務及光電業務的毛利率均低於同行業可比上市公司的平均值。
據招股書，2020-2022年，高德紅外紅外熱像儀業務的毛利率分別爲63.85%、64.9%、55.57%；睿創微納主營業務的毛利率分別爲63.13%、58.47%、47.26%；久之洋紅外熱像儀業務的毛利率分別爲23.27%、22.56%、25.95%；大立科技紅外產品業務的毛利率分別爲60.81%、52.66%、60.09%；富吉瑞主營業務的毛利率分別爲49.2%、52.69%、35.4%。
2020-2022年，上述5家國科天成同行業可比上市公司的平均毛利率分別爲52.05%、50.25%、44.85%。
而2020-2022年，國科天成主營業務的毛利率分別爲48.9%、44.75%、38.05%；其光電業務的毛利率則分別爲45.64%、41.94%、35.01%。
簡言之，2020-2022年，國科天成主營業務及光電業務的毛利率均呈現下滑趨勢，且均低於同行業可比上市行業平均水平。
關於主營業務毛利率的下滑，國科天成於招股書中稱，其2021年和2022年營業務毛利率的下降，主要由光電研製業務收入佔比和毛利率下降的影響。
另外，國科天成還稱，因爲其本身不具備探測器自產能力，存在一定成本劣勢。因此，如果未來國內製冷型紅外產品和零部件市場競爭加劇，價格持續下降，或者其毛利率較低的非製冷型紅外產品收入佔比增加等，其紅外產品和零部件業務的毛利率可能會有所下降，進而導致主營業務毛利率存在持續下降的風險。
三、連續四年“失血”，應收款佔營收比重超五成或存賒銷
除了毛利率下滑，國科天成的連年“失血”的情形同樣值得關注。
據招股書，2020-2022年，國科天成的營業收入分別爲19,699.52萬元、32,773.73萬元、52,955.53萬元，複合增長率爲63.96%；淨利潤分別爲4,772.66萬元、7,425.48萬元、9,709.44萬元，複合增長率爲42.63%。
簡言之，在2020-2022年，國科天成的營業收入及淨利潤均處於增長的態勢之中。
然而，如果從經營性淨現金流方面看，國科天成或“失血”嚴重。
據國科天成簽署日分別爲2023年1月16日的招股說明書及招股書，2019-2022年，國科天成經營活動產生的現金流量淨額分別爲-148.39萬元、-9,507.21萬元、-11,859.2萬元、-20,343.55萬元。
也就是說，從經營活動產生的現金流量淨額方面看，2019-2022年，國科天成連續4年處於“失血”，且截至2022年末嚴重“失血”。
此外，報告期內，國科天成的應收款逐年攀升。
據招股書，2020-2022年年末，國科天成應收票據分別爲557.13萬元、1,288.45萬元、1,534.53萬元，應收賬款分別爲9,616.82萬元、15,350.48萬元、27,189.66萬元。
即2020-2022年年末，國科天成應收賬款及應收票據合計分別爲1.02億元、1.66億元、2.87億元，佔同期營業收入的比例分別爲51.65%、50.77%、54.24%。
至此，報告期內，國科天成不僅“造血”能力或存不足，其或還面臨賒銷高企窘境。
四、前五大供應商採購佔比攀升至八成，核心部件探測器“依賴”外購
除了“造血”能力遭拷問外，國科天成或對其單一供應商構成依賴。
據招股書，探測器是國科天成紅外熱像儀的核心部件之一，然而國科天成卻並不具備探測器自產能力，其生產和銷售所需的探測器全部通過外購方式取得。而在2020年以來，國科天成採購的國產InSb探測器基本全部由Z0001生產，且主要向Z0001的兩家代理商Z0002和Z0003 採購。
據招股書，2020-2022年，國科天成向其前五大供應商的採購金額合計分別爲9,361.82萬元、17,305.91萬元、43,026.92萬元，採購佔比分別爲73.02%、73.75%、80.34%。
其中，Z0002及Z0003受同一控制，系國科天成報告期內的第一大供應商，招股書對其採購額進行合併披露。
2020-2022年，國科天成對第一大供應的採購佔比達分別爲33.92%、46.6%、65.68%。
另外，2020-2022年，國科天成對Z0001生產的InSb探測器的採購金額分別爲1,633.63萬元、8,418.45萬元、32,513.19萬元，分別佔其同期全部InSb探測器採購總額的25.87%、88.23%、99.87%。
也就是說，國科天成對第一供應商生產的InSb探測器採購佔比高企，或構成依賴。
值得注意的是，據招股書，國科天成與Z0001爲在製冷型紅外市場開展全面戰略合作，促進雙方共同發展，簽訂了《戰略合作協議》。國科天成在2021年6月與Z0001簽訂的《戰略合作協議》，該協議約定，在2021年6月至2026年6月，國科天成有對Z0001生產的冷型探測器擁有優先購買權。
西双版纳烧烤5串170元，当地市监局：摊位费最便宜8万，不卖贵点商贩挣不到钱，会推动降低租金
而據《關於國科天成科技股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市申請文件第二輪審覈問詢函的回覆》（以下簡稱“第二輪問詢回覆”），在第二輪問詢中，監管就該協議，要求國科天成說明其在2021年 6月與Z0001 簽訂《戰略合作協議》對於其採購數量、價格、用途等是否存在約定，優先購買權及相關購買限制等對國科天成向其他探測器製造商採購相關原材料的影響，是否會對其生產經營和持續經營能力造成重大不利影響。
此外，國科天成在招股書中坦承，其核心部件探測器依賴外購。若公司與探測器供應商的合作關係發生不利變化，或者相關供應商出現供應能力不足、銷售價格增長等情形時，將對公司的生產經營計劃或經營成本等造成一定不利影響。
五、研發投入逐年增加，佔營收比重卻下滑且低於同行平均水平
紅外熱成像產品科技含量高，生產企業或需要持續地將資金投入到研發當中。然而，國科天成卻存在研發投入佔比低於同行業可比上市公司均值的情況。
招股書顯示，2020-2022年，國科天成的研發投入分別爲1,437.6萬元、2,064.73萬元、2,911.1萬元，同期佔營業收入的比例分別爲7.3%、6.3%、5.5%。
觀其同行，據國科天成各同行業可比上市公司的2020-2022年各年報，2020-2022年，高德紅外的研發投入佔比分別爲10.19%、10.6%、18.04%；睿創微納的研發投入佔比分別爲14.62%、23.47%、20.27%；久之洋的研發投入佔比分別爲10.12%、10.58%、10.21%；大立科技的研發投入佔比分別爲11.3%、21.8%、47.29%；富吉瑞的研發投入佔比分別爲10.12%、12.09%、43.68%。
其中，據大立科技與富吉瑞2022年的年報，大立科技與富吉瑞的研發投入佔比在2022年較2021年有較大提升，主要系其2022年營收規模較2021年下降明顯引起，因此其研發投入總額佔營業收入比重較大。
經《金證研》南方資本中心計算，2020-2022年，國科天成的同行業可比上市公司研發投入佔比的平均值分別爲11.27%、15.71%、27.9%；剔除大立科技與富吉瑞2022年畸高的研發投入佔比數據後，可比公司的研發投入佔比的平均值分別爲11.27%、15.71%、16.17%。
也就是說，在2020-2022年，國科天成的研發投入佔比均低於同行業可比上市公司的平均值，且呈現逐年下降的趨勢。
上述問題之下，國科天成此次衝擊上市能否“破局”？